浅谈热钱流入对中国现阶段经济的影响及对策

产品时间:2021-08-08 00:53

简要描述:

2002年,在经济全球一体化和改革开放的大背景下,高速快速增长的中国经济促成了大量的投资市场需求,利率比较平稳、外储过快增涨和人民币贬值预期等,使大量境外热钱流向中国,国家外管局首次否认热钱不存在。...

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本文摘要:2002年,在经济全球一体化和改革开放的大背景下,高速快速增长的中国经济促成了大量的投资市场需求,利率比较平稳、外储过快增涨和人民币贬值预期等,使大量境外热钱流向中国,国家外管局首次否认热钱不存在。

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2002年,在经济全球一体化和改革开放的大背景下,高速快速增长的中国经济促成了大量的投资市场需求,利率比较平稳、外储过快增涨和人民币贬值预期等,使大量境外热钱流向中国,国家外管局首次否认热钱不存在。从2007年美国愈演愈烈次贷危机,并更进一步构成波及全球的经济危机至今,世界经济仍然转好艰苦,欧美日大大实行的QE政策,激化了全球输入性通货膨胀,使得热钱屡屡涌进中国资本市场;外管局公布的2012年12月份银行代客结售汇和跨境所持数据表明,自2012年9月起,结售汇倒数4个月顺差。央行负责人也更进一步认为:今年仍不存在热钱大量流向的可能性。

本文通过理论联系实际,详尽阐释有关热钱的定义与概念,从所学金融理论知识应从,侧重分析热钱流向的原因,悉数阐述热钱的流向对中国经济的深刻影响,针对这些影响,在参考前人应付热钱经验和成果的基础上,得出自律研究的适当对策。关键词:热钱,汇率,投机,对策一、热钱的定义及特征热钱(HotMoney),在《新的帕尔格雷夫经济学大词典》中,被定义为“在固定汇率制度下,资金持有者或者出于对货币预期升值(或贬值)的投机心理,或者不受国际利率差收益显著低于外汇风险的性刺激,在国际间引发大规模的短期资本流动,这类移动的短期资本一般来说被称作游资”。按照美国传统英语词典(TheAmericanHeritageDictionary)的定义,热钱是其持有者很快地从一种投资形式切换为另一种投资形式,取得投资的短期低收益为目的的货币。

对比有所不同版本对热钱定义可总结出有,热钱是具备低流动性与短期性的一种风险投资,且并不投资于实业,展开的是以钱生钱的虚拟世界的投机性的“金钱游戏”,这也要求了热钱具备高度信息化。因此,热钱的流向流入某个经济体也具备一定破坏性。

就热钱的这些特点,分成如下:(1)低收益性与风险性。(2)低信息化与敏感性。

(3)低流动性与短期性。(4)投资的高虚拟性与投机性。二、热钱来源由于热钱具备高度虚拟性和与投机性,并且热钱流向不会对经济发展产生一定的破坏性,因此各国对热钱都有一定程度的监管。

为了躲避监管,热钱流向中国的主要渠道有:(1)首先常常项目下的流向,其中利用贸易手段“较低报低收”较为少见;利用非贸易手段,比如在服务收支中,利用向境外获取运输、建筑等服务的机会。接到相比之下多达服务价值的外汇缴人,引进了“热钱”;利用移往缴纳方式,将“热钱”通过缴纳内部收益的方法输出国内。(2)随着投资环境的日益严格,对资本项目的开放政策也严格了,同时我国的外汇管理措施轻在“宽进严出”,“热钱”通过资本与金融帐户流人的机会就多了。

(3)在银行结售汇方面大量的无实际交易的结汇不道德,也不会导致“热钱”的流向。虚拟世界的贸易结汇转入国内楼市、股市展开投资,将境外热钱带进国内。

三、热钱对现阶段中国经济产生的影响  我们深入分析中国的经济、汇率变动和股市楼市情况,借此不难看出,中国经济的平稳发展、价值被高估的股市、涨势显著的楼市必定不会招来热钱的反击。面临必定增量流向的热钱,热钱对现阶段中国影响沦为了关键性问题。  热钱以外汇形式流向后,按照我国现有的外汇管理体制,不应将外汇结汇给银行并外币成人民币,这部分人民币最后流向市场。

过多的热钱使银行在拒绝接受外汇的同时,被动的向中国市场获取人民币,这只不过可以解读为为减少流动性而被动向市场发售货币的不道德。这必将会造成流动性的不足。

为了膨胀流动性,央行能采行的主要手段有两个:提升存款准备金率和加息。但存款准备金率必需变化于一定的范围,过低对于国家企业发展有利。于是加息沦为膨胀流动性更佳的自由选择。由2011年的三次加息对存贷款的影响由此可知,加息很好抨击了热钱对楼市的影响。

但在与此同时,加息同时意味著与美元的利差更进一步拉大,这又不会更有更好的热钱流向中国,于是,这之后构成了一个正反馈的恶性循环。四、现阶段对热钱不应采行的策略(1)引领投资,解决问题流动性不足问题由热钱引发的流动性不足问题,可以由引领国内投资者向外投资解决问题。

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在国内,由于缺少企业和居民联合承担外汇投资风险的机制,我国完全所有的外汇风险全部由政府分担,将全国的风险集中于到政府身上。因此,必需转变外汇持有人的结构,减少居民和企业外汇的持有人量,更进一步对外开放国内外汇市场。

可根据外汇储备变化的情况,采行希望企业和居民持有人外汇的政策,增加对企业结汇的额度,减少居民持有人外汇的额度,同时调整人民币单向贬值的市场预期,提升企业和居民持有人外汇的意愿。这不仅能转变国际收支流失的现状,减低热钱流向有可能带给的风险,更加可以确实构建“藏汇于民”。(2)引领市场消息,弱化人民币贬值预期人民币贬值的必要性早已大大弱化,人民币之后单边贬值反而不会使人民币低估,给金融平稳带给长年风险。其中部分资金有可能长年寄予厚望我国的经济,通过实业投资或资本市场的投资取得中长期报酬,而另一部分资金将转变流向,由流向变成流入。

只要热钱流向产生分化,热钱黄泥人的压力将大大减低。同时,我国政府也可以必要释放出本币会做到过于大调整的官方预期,引领热钱流向其他具备贬值预期的国家,从而减轻热钱带给的压力。(3)严苛取决于服务价值,掌控欺诈贸易近年来,更加多的热钱涌进中国,涉及部门也实施了各种政策,造成热钱的流向更加不为人知。目前新兴的流向热钱的手段是欺诈贸易,以及通过出口退税的政策漏洞向国内市场投资。

我国第三产业的蓬勃发展,更加多的热钱靠服务价值与全额资本的不对等向中国内地流向。于是,取决于服务价值,严苛按照价值与价格关系考量向外获取服务所奖赏的收益从而避免隐性热钱流向中国。

(4)掌控大宗商品价格,避免热钱抹黑热钱在中国股市与楼市炒将近利润,并会撤走。它们更加偏向于抹黑中国大宗商品的价格。政府不应注目大宗商品的交易情况,适当时可以限买限卖,平稳大宗商品的价格,使热钱无利可图。

另外,掌控大宗商品的价格也可以很好的容许通货膨胀,即减轻热钱涌进对国内物价下沉的影响。参考文献[1]彼得·林德兹,查尔斯·金德尔伯格.国际经济学[M].上海:上海译文出版社,1995.[2]刘放.冲国热钱流向的影响因素分析[J].特区经济,2008(7)[3]程永凡,刘宇琪,冯晕.浅析热钱流向对中国经济的影响[J].经济研究导刊,2011(19).[4]黎友焕,王凯.热钱流向对中国经济的影响及其对策[J].财经科学,2011(3).。


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